Veikkaus kohti pörssilistautumista?

Suomen rahapelimarkkinan merkittävin muutos on lähitulevaisuudessa käynnissä, ja sen mukana nousee entistä vahvemmin esille kysymys siitä, pitäisikö valtion omistaman Veikkauksen siirtyä pörssiin.

Veikkauksen toimitusjohtaja Olli Sarekoski on viime aikoina ottanut aiheeseen kantaa tavalla, joka viittaa siihen, että pohdinnat asiasta ovat vakavampia kuin koskaan.

Markkinan murros tuo väistämättömiä muutoksia

Lähivuosina Suomen rahapelimonopoli on murtuva, kun nettikasinot ja vedonlyönti avautuvat lisenssijärjestelmän kautta kilpailulle.

Muutos on merkittävä: arviolta 40–60 lisenssinhaltijaa tulee pääsemään suomalaisille markkinoille. Tämä kehitys muuttaa kokonaan Veikkauksen asemaa markkinoilla, joilla se on perinteisesti hallinnut ainoastaan.

Markkinaosuuttaan Veikkaus on jo menettänyt kilpailijoille, kuten Ahvenanmaalaiselle Pafille ja kansainvälisille toimijoille, kuten Unibetille. Muutos on näkynyt selvästi yhtiön taloudellisissa luvuissa: pelikatteen ja liikevoiton pudotus on ollut huomattava erityisesti vuoden 2020 jälkeen.

Toimitusjohtaja avaa ovea pörssilistautumiselle

Sarekosken kommentit ovat olleet merkittäviä. Hän on todennut, että vaikka Veikkaus ei ehkä täytä kaikkia pörssiyhtiön vaatimuksia juuri nyt, se ei ole niistä kovin kaukana. Sarekosken näkemys on, että kun rahapelaaminen muuttuu ja markkina avautuu kilpailulle, on perusteltua pohtia, kuuluuko rahapeliyhtiö enää täysin valtion omistukseen.

Sarekosken mukaan on relevantti kysymys, että kun rahapelimarkkinat muuttuvat, onko Veikkaus enää strateginen omistus valtiolle. Hän ei kuitenkaan sulkenut pois pörssilistautumisen mahdollisuutta, vaan korosti, että päätös kuuluu lopulta omistajalle eli valtiolle.

Valtio pohtii omistusjärjestelyjen uudistamista

Keskustelua mahdollisista omistusjärjestelyistä käydään myös poliittisella tasolla. Omistajaohjauksesta vastaava ministeri Joakim Strand (RKP) totesi haastatteluissa, että Veikkauksen sataprosenttisesta valtion omistuksesta on hyvä ottaa huomioon keskustelussa markkinan muuttuessa.

Strand korostaa, että valtion omistuspolitiikan tavoitteena on varmistaa, että valtionyhtiöiden toiminta tukee yhteiskunnallisia päämääriä ja julkista etua. Samanaikaisesti halutaan, että yhtiöt toimivat vastuullisesti ja tehokkaasti muuttuvassa markkinaympäristössä.

Rahakkaat näkökulmat: Miten muut maat ovat toimineet?

Kansainvälisiä esimerkkejä on olemassa. Ranska myi osan ranskalaisen rahapeliyhtiön La Française des Jeuxin (FDJ) osakkeista pörssissä ja sai yksityistämisestä yli 2 miljardia euroa. Tämä esimerkki on herättänyt kiinnostusta suomalaisissa poliittisissa piireissä.

FDJ:n listautumiseen liittyi noin 380 miljoonan euron suuruinen maksu, jolla yhtiö sai pitkäaikaiset yksinoikeudet lottoon ja vedonlyöntiin. Ranska käytti listautumisen tuotot budjetin tasapainottamiseen.

Entä Veikkauksen arvo pörssissä?

Veikkaus on yksi valtion arvokkaimmista omistuksista. Kansainvälisiin verrokkeihin perustuvien arvioiden mukaan yhtiön arvo voisi mahdollisessa listautumisessa olla huomattava. Kauppalehden arvioissa Veikkauksen pörssiarvo voisi olla 5–10 miljardia euroa – huomattavasti enemmän kuin esimerkiksi Postin noin 400 miljoonan euron pörssiarvo.

Viime vuosina Veikkaus on tehnyt huomattavaa tulosta. Toissa vuonna yhtiön liikevaihto lähenteli miljardia euroa, ja kansainvälisen liiketoiminnan puoli on käytännössä viisinkertaistanut liikevaihtonsa.

Mutta entä Veikkauksen yhteiskunnallinen rooli?

Listautumisen puolesta ja vastaan on hyviä perusteluja. Veikkaus on pitkään jakanut voittonsa yleishyödyllisiin kohteisiin: kulttuurille, urheilulle, tieteelle ja nuorisotyölle. Jos yhtiö siirtyy pörssiin, tämä rooli voi muuttua merkittävästi. Pörssiyhtiön pääasiallinen tehtävä on tuottaa arvoa omistajilleen, eikä tuotto voi enää jakautua samoissa määrin yhteiskunnan tukemiseen.

Tämä on yksi keskeisimmistä kysymyksistä listautumisen ympärillä. Millaisen pörssiyhtiön haluamme Suomessa – ja millä tavoin varmistetaan, että yhteiskunnallinen vastuu säilyy?

Mitä seuraavaksi?

Eduskunta on käsitellyt rahapelilain uudistusta, ja keskusteluissa on nostettu esiin sekä rahapeliyhtiöiden pörssilistautumisen että omistusjärjestelyjen vaikutukset. Päätös on lopulta valtiopäivien käsissä, mutta on selvää, että aihe on herättänyt vakavaa kiinnostusta niin hallinnossa kuin sijoittajapiirissäkin.

Seuraavat kuukaudet tulevat olemaan tärkeitä monella tavalla. Markkinan avautuminen lisenssijärjestelmään etenee, Veikkauksen omistuksesta käydään keskustelua poliittisella tasolla, ja samaan aikaan selvitetään, mitä kaikilta osapuolilta vaaditaan, jotta pörssilistautuminen olisi mahdollinen.